Пока Андрей Костин обещает ключевую ставку ниже 12% к концу года, экономика уже подает сигналы, которые подталкивают ЦБ к более быстрому смягчению политики. Цифры за первый квартал выглядят тревожно: ВВП сократился на 1,8% в январе-феврале, промпроизводство упало на 0,8%, а строительство — почти на 15%. Это ставит под вопрос официальный прогноз Минэкономразвития на 2026 год.
При этом инфляция неожиданно замедлилась. На неделе 7–13 апреля рост цен оказался нулевым, а рубль продолжает укрепляться. Пара доллар-рубль вплотную подошла к отметке 80, несмотря на снижение цен на нефть. Безработица, правда, обновила исторический минимум (2,1%) — но рабочих рук катастрофически не хватает именно из-за падения производства, а не из-за бума.
Сама Эльвира Набиуллина ранее четко обозначила условие для ускоренного снижения ставки — «резкий спад экономики». Судя по статистике первых месяцев, мы в него уже вошли. Вопрос теперь не в том, будет ли ЦБ снижать, а в том, насколько быстро он решится это сделать. Костин, похоже, уже сделал ставку на то, что регулятор не будет тянуть.